A Gibraltar of Tough Times(2/2) by BARRON’S
貸出市場の変化を強調するために、Stangfeldは、証券化によるバルーンペイメント（バルーン方式融資の一括清算支払い）に直面した西海岸のショッピングセンターに言及する。信用力のある債務者は、申込みそしてTreasuries+325ベーシスポイント（3.25%）で2億ドルの抵当買付を受け取った。「15ヵ月前、全ての証券化機関が機能していたとき、Treasuries+90bps（0.90%）を満たすことは不可能だった。」と彼は言う。
（融資金利が急上昇しているという意味でしょう）
ニュービジネスにPRUを向かわせているのは、信用危機ではない。およそ6年前から、同社は退職者サービスの世界的な提供者になるため動いてきた。
あなたが早くしてなくなった時に備えて、いったんあなたの家族の資産を保護するために生命保険を買った場所（保険会社）で、今は、生きている間に早くしてあなたの資産が失われてしまわないように保険をかけたいと望んでいる。
保険と退職者サービスは似ている。保険を引き受けるには技術と強いブランドが要求される。フィナンシャルアドバイザーを通して、または従業員のための社内プログラムによって、プルは直接サービスを売る。彼らは、定められた賭け金と定められた利益プラン、そしてアドミニストレーティブとマネージメントサービスを年金と変額年金として提供する。
強い資本基盤により、退職者サービスへの傾倒を早めることができた。現金でスウェーデンのスカンジナビア生命保険の変額年金ビジネスを12億ドルで買収することによって、アドバイザーによる変額年金の売上来キングを14位からNo.3へ伸ばした。そしてシグナのリタイヤメント部門の買収によって、国内での提供を確立した。Strangfeldは、プルデンシャルが構造的に所得と資産を増やすことができると言うが、同様な買収を受け入れる窓は開いている。
（おそらく、まだ買収する余力あるいは可能性があるということでしょうか、訳がかなり微妙・・・）
プルデンシャルは特に日本と韓国を調査している。「我々が生命保険と退職者サービスに対する戦略的な集中することで、自身を基本的にアメリカの生命保険会社から世界的な長期の伝統的な貸し手にコンバージョンすると公に公開した時から、私たちは国内で活動してきた」と、Strangfeldはバロンズに話した。
「プルデンシャルが世界最高の保険会社としてAIGの上で上位を争っていることに疑問の余地はない。」と、Anton Schutz（プルデンシャルの株式を保有する資産4900万ドルのBurnham Financial Industries Fund（BURFX）のマネーマネージャ）は言う。彼は株価は90ドルを付けるとみている。「明確に、業界をリードする自己資本比率を生み出すことができるとそれ自体を区別している。」（2007年は16.3%）。
すべてのこのような動きは、プルデンシャルのビジネスの性質を変えた。国内の保険は、資本（equity）に対する割合を2002年の21%から16%へ落とした。（資本レベルにビジネスを割り振ることは、リスク調整後自己資本（risk-adjusted capital）ベースの保険で基本的な測定方法）退職と年金は、資本の11%から31%へ増加した。またインターナショナルビジネスは、同期間に資本に対して16%から31%へジャンプした。
「なぜ私買うのかを人々が訪ねる時、私はこの会社は、四半期ごとの利益として一株当たり2ドルを年がら年中生み出すと話す。」と、Nick Graves（Osterweis Capital Managementのポートフォリオマネージャで3億4200万ドルの資産をOsteerweis Fundで運用）は言う。「早晩、サブプライムローンについての強迫観念は過ぎ、収益期が始まり、株価を高く押し上げるだろう。」その点において、他の投資家は岩の強度を評価し始めるべきだろう。
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