コストとリターンに関する寓話

ボーグルさんが、Forbes Magazine に寄稿した
Good Riddance
10.29.08, 6:00 PM ET　Forbes Magazine dated November 17, 2008
の中で、バフェットさんの寓話を紹介しています。2005年バークシャーのアニュアルリポートのものです。

おそらく、こんな感じの訳で合っているのではないかと思います。

あるところに、アメリカ株式会社を独占的に所有している、Gotrocksという大きな一族がおりました。その一族は、アメリカ株式会社への投資によって巨額の利益を得て、のんびりと過ごしていました。

ただし、口の上手いヘルパーが現れるまでは・・・。

ヘルパーは一族の中のいくつかのファミリーを、「他のファミリーを犠牲にしてもっと稼ぐ方法があるよ、ただし手数料は掛かるけどね。」と説得しました。その結果、そのファミリーのトータルの利益は減ってしまいます。なぜでしょう？

Gotrocks一族は、現在ヘルパーに手数料を支払っています。従って、彼らのポートフォリオの中の、全てのビジネスから得られる、利益の全体額は減っています。悪い事に、ヘルパーが株式を頻繁に売買したために、Gotrocksは税金を支払わなければならなくなりました。

Gotrocksはいくつかのヘルパーを転々とした後、最終的にある年老いた賢明なおじいさんに出会います。おじいさんはGotrockにアドバイスしました。ヘルパーを全員首にして、シンプルに彼らの投資によって生み出される利益の全てを、彼ら自身で受け取るべきだと。

Sole owners of corporate America, this huge clan sits back and collects the generous rewards of investing. Until fast-talking helpers arrive and persuade some family members to pay the helpers to try to earn more at the expense of other family members. But in total the family ends up with less. Why? Because the Gotrocks are now paying the helpers, thus diminishing the total return earned by all the businesses in their portfolio. Worse, the Gotrocks are now forced to pay taxes on the capital gains incurred as the helpers swap stocks back and forth. After several go-rounds with different helpers, the Gotrocks finally listen to an old, wise uncle who advises them to fire all the helpers and simply reap 100% of their investment gains themselves.

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